資本
什么是資本?從廣義上說,一切能帶來財(cái)富和利益的手段都可以稱為資本。這些資本可分為人力資本和非人力資本。其中,人力資本指知識和技術(shù)以及其它無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán);非人力資本即實(shí)物資本,包括廠房、機(jī)器設(shè)備、存貨等。但在有些場合,資本作為一種狹義理解,成為生產(chǎn)資料的代名詞,相當(dāng)于資本品或投資品概念。如薩繆爾禁說:“資本一詞通常被用來表示一般的資本品。資本是另一種生產(chǎn)要素。資本品和初級生產(chǎn)要素不同之處在于:前者是一種入量,同時(shí)又是經(jīng)濟(jì)社會的出量。”
貨幣在變成資本后,資本就呈現(xiàn)出完全不同于貨幣的特征。盡管資本總是用一定數(shù)量的貨幣金額表示出來;資本和貨幣一樣都在不停地作循環(huán)周轉(zhuǎn)的運(yùn)動(dòng),而且,貨幣轉(zhuǎn)化為資本后,作為貨幣資本這一部分仍然具有一般的購買手段和支付能力,但就運(yùn)動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)、功能、目的等方面來看,資本與貨幣仍有本質(zhì)的不同。
了解了資本的基本信息之后,下面我們再來簡單介紹些資本的特征:
1)、收益性。也可稱為盈利性或增殖性。資本既然是作為一種謀取更多財(cái)富的手段,它一旦被投出去,即作為資本而運(yùn)動(dòng),就必然要求取得多于它原來數(shù)量的收益,否則,它就不能被稱之為資本。這就是資本的收益性,也是資本的最基本職能。所謂收益性是指資本要從其運(yùn)動(dòng)過程中獲得預(yù)期的增殖收益,如企業(yè)的利潤、儲蓄的利息、股票的股息、債券的收益等。收益性著重強(qiáng)調(diào)資本增殖的能力,因此,衡量資本收益大小和多少,通常不用收益的絕對指標(biāo),而用收益率這個(gè)相對值指標(biāo)。
2)、安全性。既然資本是作為一種謀取更多利益的本錢和手段,因此,它必然要求保障自身的安全性。否則,連本錢都丟了,還談什么增殖?這是回歸性連在一起的不可分割的兩方面。所謂安全性,是指避免投資風(fēng)險(xiǎn),保證資金安全。如果說收益性是強(qiáng)調(diào)增殖,那么,安全性是側(cè)重保本。當(dāng)然二者又有緊密的制約關(guān)系。一般說來,安全和投資收益成反方向變化,安全性高的投資,可能收益低,安全性低的投資,可能收益高。如前所述,事物也可能走向其反面。因此要充分考慮投資中安全、流動(dòng)和收益的最優(yōu)組合。而且,這里的安全與保本,還不只是絕對量的不能減少,還要考慮其相對價(jià)值的安全性。例如,在通貨膨脹下,由于貨幣貶值,會給投資人帶來損失。舉例說投資人購入年利率為5%的某種證券,如果沒有通貨膨脹,其年收益率為5%;如果有2%的通貨膨脹,實(shí)際收益率3%;如果有6%的通貨膨脹,其實(shí)際收益率-1%。在國際投資中,除一般信用風(fēng)險(xiǎn)外,還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)等,其風(fēng)險(xiǎn)比國內(nèi)投資更大。此外,嚴(yán)格的保本還要考慮各種社會、心理等損失和代價(jià)。因此,保本的內(nèi)容相當(dāng)復(fù)雜。能否保本是衡量資本營運(yùn)藝術(shù)的基本指標(biāo)。
3)、流動(dòng)性。資本作為原有財(cái)富的一種代表,為了謀取新的財(cái)富,必須通過流動(dòng)才能達(dá)到目的。而且流動(dòng)速度越快,表明對過去的利用越充分,其謀取利益的可能性和機(jī)會就越多,從而資本收益率就越高,反之,如果運(yùn)動(dòng)呆滯,則意味著作用未能有效發(fā)揮。所以,從這個(gè)意義上說,資本的本性要求充分自由、高速流動(dòng)。也正是這個(gè)要求,才產(chǎn)生了證券化趨勢,使資本高速流動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)。所謂資本的流動(dòng)性,是指資本從作為本錢出發(fā)又安全地獲利回來,并在運(yùn)動(dòng)中反復(fù)獲利即賺取財(cái)富的能力。一般說來,流動(dòng)性與安全性幾乎同向變化,流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)其安全性越好,流動(dòng)性越弱的資產(chǎn)其安全性越差。在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)中,個(gè)人和企業(yè)資本比較著重收益性,而金融機(jī)構(gòu)由于其資產(chǎn)大部分依靠負(fù)債來維持,因此比較看重流動(dòng)性和安全性。從一個(gè)社會來說,經(jīng)濟(jì)之所以不發(fā)展,就是資本周轉(zhuǎn)慢,使用效率低,收益差,其原因可能就是資本的供求雙方尋求不到合適的配對,短缺的資本得不到合理的配置。
總的來說,回歸性、收益性、安全性、流動(dòng)性構(gòu)成資本特性的有機(jī)整體,它們之間相互制約,共同發(fā)揮作用。所以,一個(gè)優(yōu)秀的資本經(jīng)營者就是在這四者之間形成最佳組合。這就是資本營運(yùn)即投資的藝術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示:資本市場在今天已具有越來越重要的作用和意義。但無論是政府要培育和發(fā)展資本市場,還是自然人或法人要參與資本市場都首先要弄清資本市場為何物。由于資本市場在中國還僅僅是一個(gè) 初級階段的產(chǎn)物,進(jìn)入社會經(jīng)濟(jì)生活的歷史還不長,所以,許多人實(shí)際上并不清楚到底哪些屬于資本市場的范圍?,F(xiàn)在一些涉足于資本市場的人,往往也只是對資本市場作了非常狹義的解釋,最常見的就是把資本市場與貨幣市場或證券市場等同起來,以致于對資本市場的認(rèn)識產(chǎn)生了不少誤區(qū),這對進(jìn)一步拓展和繁榮資本市場,鼓勵(lì)更多的人參與資本市場是不利的。
貨幣在變成資本后,資本就呈現(xiàn)出完全不同于貨幣的特征。盡管資本總是用一定數(shù)量的貨幣金額表示出來;資本和貨幣一樣都在不停地作循環(huán)周轉(zhuǎn)的運(yùn)動(dòng),而且,貨幣轉(zhuǎn)化為資本后,作為貨幣資本這一部分仍然具有一般的購買手段和支付能力,但就運(yùn)動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)、功能、目的等方面來看,資本與貨幣仍有本質(zhì)的不同。
了解了資本的基本信息之后,下面我們再來簡單介紹些資本的特征:
1)、收益性。也可稱為盈利性或增殖性。資本既然是作為一種謀取更多財(cái)富的手段,它一旦被投出去,即作為資本而運(yùn)動(dòng),就必然要求取得多于它原來數(shù)量的收益,否則,它就不能被稱之為資本。這就是資本的收益性,也是資本的最基本職能。所謂收益性是指資本要從其運(yùn)動(dòng)過程中獲得預(yù)期的增殖收益,如企業(yè)的利潤、儲蓄的利息、股票的股息、債券的收益等。收益性著重強(qiáng)調(diào)資本增殖的能力,因此,衡量資本收益大小和多少,通常不用收益的絕對指標(biāo),而用收益率這個(gè)相對值指標(biāo)。
2)、安全性。既然資本是作為一種謀取更多利益的本錢和手段,因此,它必然要求保障自身的安全性。否則,連本錢都丟了,還談什么增殖?這是回歸性連在一起的不可分割的兩方面。所謂安全性,是指避免投資風(fēng)險(xiǎn),保證資金安全。如果說收益性是強(qiáng)調(diào)增殖,那么,安全性是側(cè)重保本。當(dāng)然二者又有緊密的制約關(guān)系。一般說來,安全和投資收益成反方向變化,安全性高的投資,可能收益低,安全性低的投資,可能收益高。如前所述,事物也可能走向其反面。因此要充分考慮投資中安全、流動(dòng)和收益的最優(yōu)組合。而且,這里的安全與保本,還不只是絕對量的不能減少,還要考慮其相對價(jià)值的安全性。例如,在通貨膨脹下,由于貨幣貶值,會給投資人帶來損失。舉例說投資人購入年利率為5%的某種證券,如果沒有通貨膨脹,其年收益率為5%;如果有2%的通貨膨脹,實(shí)際收益率3%;如果有6%的通貨膨脹,其實(shí)際收益率-1%。在國際投資中,除一般信用風(fēng)險(xiǎn)外,還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)等,其風(fēng)險(xiǎn)比國內(nèi)投資更大。此外,嚴(yán)格的保本還要考慮各種社會、心理等損失和代價(jià)。因此,保本的內(nèi)容相當(dāng)復(fù)雜。能否保本是衡量資本營運(yùn)藝術(shù)的基本指標(biāo)。
3)、流動(dòng)性。資本作為原有財(cái)富的一種代表,為了謀取新的財(cái)富,必須通過流動(dòng)才能達(dá)到目的。而且流動(dòng)速度越快,表明對過去的利用越充分,其謀取利益的可能性和機(jī)會就越多,從而資本收益率就越高,反之,如果運(yùn)動(dòng)呆滯,則意味著作用未能有效發(fā)揮。所以,從這個(gè)意義上說,資本的本性要求充分自由、高速流動(dòng)。也正是這個(gè)要求,才產(chǎn)生了證券化趨勢,使資本高速流動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)。所謂資本的流動(dòng)性,是指資本從作為本錢出發(fā)又安全地獲利回來,并在運(yùn)動(dòng)中反復(fù)獲利即賺取財(cái)富的能力。一般說來,流動(dòng)性與安全性幾乎同向變化,流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)其安全性越好,流動(dòng)性越弱的資產(chǎn)其安全性越差。在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)中,個(gè)人和企業(yè)資本比較著重收益性,而金融機(jī)構(gòu)由于其資產(chǎn)大部分依靠負(fù)債來維持,因此比較看重流動(dòng)性和安全性。從一個(gè)社會來說,經(jīng)濟(jì)之所以不發(fā)展,就是資本周轉(zhuǎn)慢,使用效率低,收益差,其原因可能就是資本的供求雙方尋求不到合適的配對,短缺的資本得不到合理的配置。
總的來說,回歸性、收益性、安全性、流動(dòng)性構(gòu)成資本特性的有機(jī)整體,它們之間相互制約,共同發(fā)揮作用。所以,一個(gè)優(yōu)秀的資本經(jīng)營者就是在這四者之間形成最佳組合。這就是資本營運(yùn)即投資的藝術(shù)。
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